Friday, 1 March 2024

เกมและสันทนาการ Properties กล่าวถึงการปรับปรุงสภาพแวดล้อมสำหรับ M&A ใน REIT ของเกม

12 Jan 2024
37

Properties

ผู้บริหารของ GLPI อ้างถึงสภาพแวดล้อมที่ปรับแก้

ประธานของ GLPI อ้างถึงสภาพแวดล้อมที่ปรับแต่ง Properties ในการควบรวมและการเข้าซื้อกิจการ มองโลกในแง่ดีว่าธุระกรรมข้อตกลงอาจมีความสำคัญมากขึ้นในปีนี้สำหรับทรัสต์การลงทุนในอสังหาริมทรัพย์สำหรับเกม Barry Jonas นักวิเคราะห์ของ Truist Securities ได้ส่งบันทึกถึงนักลงทุนตามการโทรที่จัดขึ้นในวันอังคารกับ Peter Carlino ประธานและซีอีโอของ GLPI และรองประธานอาวุโสและซีอีโอ Matthew Demchyk

“เรามองเห็นในเชิงบวกกับแนวทางการซื้อขายที่มองเห็นได้มากขึ้นของ GLPI และรู้สึกว่าความยืดหยุ่นในงบดุลจะพิสูจน์ได้เปรียบอย่างมากนอกจากสมรรถนะสำหรับการปรับแก้สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ย” Jonas เขียน“เรายังคงประกาศความปลอดภัยสัมพัทธ์ของ GLPI และ REIT สำหรับเล่นเกมและยืนยันการซื้อซ้ำ”

จากข้อมูลของ Jonas ฝ่ายบริหาร “แลเห็นในเชิงบวกมากต่อแนวโน้มสำหรับปี 2024” โดยสังเกตว่าการสนทนากับผู้ประกอบการในตอนหกถึง 12 เดือนที่ผ่านมาเป็น “พัฒนาเป็นแถวทางของข้อตกลงที่มีสมรรถนะที่แข็งแกร่ง”สภาพแวดล้อมอัตราที่ปรับปรุงแก้ไขของ GLPI นั้นเป็นไปในเชิงบวก แม้ว่าจะยังคงเน้นไปที่การมีระเบียบวินัยและเลือกดีลที่มีสเปรดที่น่าสนใจ “เป้าหมายเลเวอเรจของ GLPI ยังคงอยู่ที่ 5-5.5x และงบดุลอยู่ในตำแหน่งที่ไม่เหมือนใครเพื่ออนุญาตให้หาทุนหนี้มากกว่าส่วนของผู้ถือหุ้นตามโอกาสเมื่อเป็นประโยชน์ ในขณะที่ยังคงรักษาอัตราส่วนความครอบคลุมหนี้/EBITDA ที่แข็งแรง” Jonas เขียน

ฝ่ายบริหารตั้งข้อสังเกตว่าการกระจายระหว่างธนาคารแบบดั้งเดิมและการจัดหาเงินทุนของ REIT น่าจะยังคงดีสำหรับ REIT สำหรับเกม แม้ว่าข้อ จำกัด ของธนาคารในตอนไม่กี่ปีที่ผ่านมาจะขับเคลื่อนด้วยความเสี่ยงและการควบคุมมากกว่าเงินลงทุนเงินทุนอย่างเข้มงวดนอกนั้น เครดิตเอกชนยังเติบโตขึ้นในฐานะคู่สัญญาที่มีประสิทธิภาพสำหรับผู้ประกอบการที่ต้องการเพิ่มสภาพคล่อง ถึงแม้ GLPI จะสังเกตว่าผลตอบแทนที่จำเป็นต้องทำให้สเปรดนั้นห้ามมากขึ้นสำหรับยานพาหนะกลุ่มนี้เมื่อเทียบกับการจัดหาเงินทุน REIT สำหรับเกม Jonas กล่าว.

“ฝ่ายบริหารเน้นย้ำว่าท้ายที่สุดความสมาคมและประสบการณ์ที่แข็งแกร่งของ GLPI เป็นตัวผิดแผกหลักที่ขับเคลื่อนการเข้าถึงและความสามารถสำหรับในการปิดข้อตกลง” จากที่ผู้บริหาร GLPI กล่าวว่าไม่มีผลไม้ที่ห้อยต่ำหลงเหลืออยู่ในตลาดเกมในประเทศอย่างไรก็ตาม “โอกาสสำหรับการทำข้อตกลงที่สำคัญ” ยังคงอยู่ในอนาคตอันใกล้ฝ่ายบริหารเน้นแนวทางการทำธุรกรรมที่มีแรงจูงใจด้านภาษีในฐานะตัวขับเคลื่อนหลักของข้อตกลง และเป็นสาขาที่มีความเชี่ยวชาญสำหรับ GLPI

 

พวกเขาอ้างถึงข้อตกลง Hard Rock Rockford เป็นตัวอย่างของวิธีการทำธุรกรรม

 

ที่ประสบความสำเร็จพร้อมสิทธิประโยชน์ทางภาษีอย่างมากสำหรับผู้เช่า ซึ่ง GLPI อำนวยความสะดวก สำหรับลาสเวกัส GLPI ได้กล่าวถึงการพัฒนาคาสิโน Tropicana ที่กว้างขึ้น ซึ่งโครงงานสนามเบสบอลของ A มูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ ยังคงเดินต่อไปโดยมีการประกาศเพิ่มเติมโดยไม่มีรายละเอียดนักลงทุนกล่าวว่าฝ่ายบริหารจะไม่ถกเถียงการขายอสังหาริมทรัพย์ โดยสมมติว่าเจ้าของใหม่มีคุณสมบัติและตั้งใจที่จะเพิ่มมูลค่าของสถานที่ให้สูงสุด

“เรารู้สึกว่าฝ่ายบริหารเปิดให้มีส่วนร่วมในอสังหาริมทรัพย์ถาวรของ Bally ในชิคาโก แม้ว่า GLPI จะไม่ทำภาระผูกพันอะไรก็ตามและต้องการความปลอดภัยและเศรษฐวิทยาที่ดีเพื่อมีส่วนร่วมในข้อตกลงใดๆ” โจนาสกล่าว“GLPI กล่าวว่ายังคงสนใจที่จะซื้อทรัพย์สินลินคอล์นของ Bally (ซึ่งยังคงมีตัวเลือกการเรียกใช้) แม้ว่าจะยังคงอยู่ภายใต้ความยินยอมของผู้ให้กู้ของ Bally”

ฝ่ายบริหารบอกโจนาสว่าโครงการเติบโตสี่โครงการของ Penn Entertainment ได้แก่ Aurora และ Joliet ในอิลลินอยส์ M Resort ในลาสเวกัส และฮอลลีวูดโคลัมบัสในโอไฮโอ กำลังก้าวไปข้างหน้า แม้ว่าจะมีลัษณะทิศทางที่จะใช้เงินสดของเพนน์ก่อน ก่อนจะดึงเครดิตทุน 575 ล้านดอลลาร์ของ GLPIมันบางครั้งอาจจะใช้คล้ายกับการสั่งซื้อกลับที่ใกล้จะเสร็จสิ้นมากขึ้น

“เมื่อถูคำกล่าวมฝ่ายบริหารตั้งข้อคิดเห็นว่าจะเปิดให้ปรับเปลี่ยนโครงสร้างสัญญาเช่าเพนน์เดิมเพื่อขจัดความปั่นป่วนของค่าเช่า แม้ว่าจะไม่มีอะไรจะใกล้เข้ามา” โจนาส เขียน GLPI ยังคงสำรวจโอกาสระหว่างชาติอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าจะยังคงมองเห็นความท้าทายในการรั่วไหลของภาษีกับทรัพย์สินของแคนาดาเมื่อเทียบกับในประเทศ Jonas กล่าวในการที่ไม่ใช่การเล่นเกม เพียงแค่ไม่กี่อุตสาหกรรมที่สามารถจำลองความปลอดภัยและความเสถียรของรายได้จากการเล่นเกม แต่ว่า GLPI จะประเมินข้อตกลงใดๆตามข้อดีและพื้นฐานของตัวเอง

“ฝ่ายบริหารตั้งข้อคิดเห็นว่าทรัพย์สินของชนเผ่าเป็นตลาดที่ยังไม่ได้ใช้ประโยชน์อย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าจะจะต้องมีกรอบการดำเนินงานสำหรับการลงทุนอย่างปลอดภัยและปลอดภัย” โจนัสกล่าว“ฝ่ายบริหารตั้งข้อสังเกตว่าความสนใจสำหรับการสืบเสาะหาทรัพย์สินลาสเวกัสสตริปจะขึ้นกับคุณภาพของผู้เช่าที่มีประสิทธิภาพและพื้นฐานการเช่านอกจากคุณลักษณะอสังหาริมทรัพย์”

ฝ่ายบริหารเห็นในเชิงบวกกับการย้ายของ Casino Queen (เดิมฮอลลีวูดคาสิโน) ไปยังที่ดินในแบตันรูช โดยการลงทุน 77 ล้านดอลลาร์สร้างผลตอบแทน 8.25%เบลล์ที่แบตันรูจพึ่งโอนจากสัญญาเช่าซีซาร์ไปยังผู้ปกครองของ Casino Queen (CQ Holdings) และ GLPI อาจสนับสนุนการย้ายจากเรือแม่น้ำเดี๋ยวนี้ไปยังคาสิโนริมบก โจนาสกล่าว ฝ่ายบริหารกล่าวว่าอสังหาริมทรัพย์ Rockford 815 Entertainment นั้นเร็วกว่างบประมาณประมาณและน่าจะเริ่มถอนเงินทุนที่เหลืออีก 110 ล้านดอลลาร์จาก GLPI 150 ล้านดอลลาร์ (ที่ให้ผลตอบแทน 10%) ภายหลังที่รายได้จากที่ดินจำนวน 100 ล้านดอลลาร์ถูกลงทุนสำหรับเพื่อการปรับปรุงวันที่จัดส่งโดยประมาณสำหรับอสังหาริมทรัพย์เป็นก.ย. ถึงแม้ว่าฝ่ายบริหารจะไม่แบ่งปันไทม์ไลน์โดยประมาณสำหรับการขายคืนที่อาจเกิดขึ้น Jonas กล่าว